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唐朝：无论那个发帖的胖子历史记录有多好，熬的鸡汤有多可口，我一定要经过自己的思考，坚持只投我能理解的东西。
所谓理解，就是我能想的出来这家企业十年后的样子：还在不在？还在挣钱不？挣得会比现在多还是少？
2021年10月20日
唐朝：巴神这个特点，是我们绝对不应该学的。我们不需要给上市公司管理层归宿感，也不存在和管理层相处愉快的乐趣。
小lu：老巴的态度应该也是表明给那些准备整体出售的企业主看，伯克希尔不抛弃不放弃，是那些准备出售企业最好的归宿。
2021年10月20日
唐朝：我之前某个帖子下面发过一次有关“佛家三净肉”的类比，来说巴神这种“有些公司我们不愿意整体拥有，但这不妨碍我持有它们部分股票”的矛盾。谁有留存，贴过来一下，谢谢。
IE：这段“佛教里面有个对居士的退而求其次的要求，可以吃肉，但只吃三净肉。所谓三净肉就是不见杀、不闻杀、不为我杀。巴神这个类似，控股经营烟草企业，相当于有些罪孽是我亲手做的。而我买不买烟草企业的股票，烟草企业本身就在那么运转。我只是赚了市场对手的钱，相当于吃了三净肉。”
2021年10月20日
唐朝：巴神再次回复自己不知道如何判断医药行业的前景，所以只把它丢入太难文件夹–下图来自《价值投资实战手册》100页。
2021年10月20日
唐朝：投资过程中犯错是非常正常的事，重要的是不要重复犯同一个错，不要多次掉进同一个坑里。这样，你虽然还是跑不赢反复踩翔的某先知，但你至少会变得非常富有。
2021年10月20日
唐朝：很多东西我都不懂。没关系，不懂不丢人，我靠我懂的东西赚钱。
2021年10月20日
唐朝：问：你一生中最艰难/痛苦的决定是什么？巴神：我会犹豫，我会做错，过去和未来都是如此。但没什么艰难痛苦，它们不过就是等待和击球，是生活的一部分，无论对错都算不上艰难和痛苦。
2021年10月20日
唐朝：情绪主导的投机部分，看上去很诱人，但很难赚。哪怕是巴神投的白银，很早就买了，但很早就卖了。后面泡沫最丰富的那一段也没赚到，为啥呢？怕怕，市场先生的癫狂不好猜，不敢猜。
2021年10月20日
唐朝：回顾可口可乐：（1998年）股价达到了一种荒谬的水平。你可以责怪我没有那时卖掉它，虽然它是一项美妙的业务，但50倍市盈率依然是个愚蠢的价格（可惜我没有抓住机会利用市场的愚蠢）。
2021年10月20日
唐朝：巴神回复有关白银投机。买入原因，看到了供应量＜需求量，且短期内看不到供应大量增加的可能。早早买了，早早卖了。赚了，但没赚多少。结论：买一种商品，期待其价格变化带来利润，体验并不美妙。
慧思书房：影响价格的因素有很多，而且它并不是一个可以产生自由现金流的生意，所以这种坐等的感觉并不美妙。
2021年10月20日
唐朝：大肆宣扬自己的失败，而对自己的成功保持沉默是一个好习惯。
2021年10月20日
唐朝：我们对于人口趋势或人均资源之类的宏观内容，认识能力接近于0。我们不做这方面的研究。除了知道自己在慢慢变老之外，其他（和人口有关）的东西我们不太关心，我们从来没有基于这类宏观考虑做过投资决策。
2021年10月20日
唐朝：我们宣布回购这件事，本身就降低了回购发生的可能性。我们不想利用股东（自己的合伙人）的错误判断，从他们手中买入股票来赚钱。
木紫：那小企鹅一次又一次的回购要咋说？
唐朝：和这个一样，是一种提示。
2021年10月20日
唐朝：年轻人应该怎么努力才能成为巴菲特那样的人，我想说，最好的办法就是降低预期–查尔斯·凡·芒格。
喜欢投资行业是幸运的，它可能是绝无仅有的一个业余人士很容易战胜专业人士的领域。这让你可以摆脱教育背景和职业背景为人生重新做出选择–比半路出家成为妇产科医生容易的多。
2021年10月20日
唐朝：巴神继续嚣张挑战基金经理群体。
2021年10月20日
唐朝：二老调侃投行的赚钱模式，并解释为什么不喜欢投行参与自己的收购或投资。
2021年10月20日
唐朝：当时如果没有布雷迪的帮助，巴神在所罗门的投资可能真就打水漂了，七亿美元。巴神回顾布雷迪（Nick）的帮助。这是运气还是能力呢？
其实很难区分。运气喜欢光顾有准备的心灵；运气喜欢降临在努力奋斗的人身上（越努力越幸运）；以及芒格教育孩子们的话“尽可能体面的做事，你在某个地方的所作所为，日后会以不可思议的方式帮到你（坑了你）”，都是说的表面看上去的“运气”，背后可能是有很多因为所以的。
备注：图片源自《巴芒演义》第110页
峰谷悠然：我正在重读《巴芒演义》，桑伯恩地图和邓普斯特两个案例就非常充分地说明了这一点，所以我越来越觉得《巴芒演义》的价值极大！
2021年10月20日
唐朝：有些护城河就是被技术发展填平的。而且这类碾压到来时，你可能根本没有还手的机会。
2021年10月20日
唐朝：投资，对智商要求不高，但对勇气要求挺高的。在一片恐慌中，你还能坚持经过严格的逻辑拷问和数据计算后的结果，这不容易。
我印象最深刻的，一是2014年1800亿市值的茅台，怎么算都像送的；二是2017年不到120亿市值的古井B，怎么算都像送的；三是去年三月1300亿的洋河，怎么算都像送的。
–但这三次中的每一次，都是大量聪明人被吓破胆了，他们无法听进去任何看多的观点，他们只想推倒拦住他们的人，以最快速度逃离这还要下跌的股市，逃离这会毁灭财富的地狱。
多看一二：害怕，归根到底还是认知不够，不能确定自己是否真的看对了（大家都在卖出，当大部分人的观点与自己不一致时，特别容易自我怀疑）。
2021年10月20日
唐朝：哪个国家的资金管理行业都少不了这些把戏。
2021年10月20日
唐朝：赌博创造新风险，保险处理（本就存在的）风险。
2021年10月20日
唐朝：对卖空没有道德歧视，只是因为卖空赚钱太难，所以不做–2006年股东大会问答完毕。也是这套资料的第二册结束，明天休息一天，然后再读第三册。
2021年10月20日
唐朝：幸运还是忧桑？这个头痛的问题，估计书房99%以上的朋友这辈子都不会遇到了–2007年股东大会问答从一个很“凡”的问题开始。
黑牛：努力成为那1%。
三文鱼：这个烦恼，对现在的我们来说，还是挺幸福的。A股是5%吧？我们有没有机会能操心这个？
2021年10月22日
唐朝：所谓棘轮效应，中翻中就是“由俭入奢易，由奢入俭难”，或“玩过一百起步的麻将后，十元局很难让你提起兴趣”。
嫉妒别人赚钱比你快是最愚蠢的，得不到任何好处，只能搞得自己难受。为什么要这样折磨自己呢？这世上总有人赚钱比你快的–查理芒格。
刀刀：老唐如何克服嫉妒的？
唐朝：好像无需克服，我内心一直觉得有人比我厉害（比我赚的多，比我长得帅……）是天经地义的，从不嫉妒。
刀刀：老唐基因变异了，我一直觉得嫉妒是人性标配，或多或少谁都有。
唐朝：扩胸，扩胸，你胸大以后，知道别人比你强是世间常态，也就没那闲心去妒忌了。
777：瞬间放心了。一直害怕老唐嫉妒我的颜值。这下可以放心了。
唐朝：我连@伯涵 @观霖 的颜值都没妒忌，你先打败他们俩先。
Eric：眼界开阔了之后发现世界上到处都是比你优秀的，也就没什么可嫉妒的了，因为嫉妒不过来。
伯涵：阈值提高了，就很难降下去，赚钱有一个负面效应就是，对小额的资金不太敏感了，感受到的实际快乐少了。
不懂地：如果能力不如你的同事工资比你高呢？有时心里不平衡如何克服？
唐朝：深刻理解工资并不完全由能力决定。然后看看你忽视了别人哪种特质，那种特质是否可以学习。
黑牛：棘轮（ratchet），是一种齿轮，运动的特点是棘轮只能向一个方向旋转，而不能倒转。
棘轮效应（Ratcheting effect），由最由美国经济学家杜森贝利提出的，消费者易随收入的提高而增加消费，而不易随收入的减少而减少消费。
棘轮效应，一词最初来自对苏联式计划经济制度的研究。在计划体制下，企业的年度生产指标根据上年的实际生产不断调整，好的表现反而由此受到惩罚（因此，聪明的经理用隐瞒生产能力来对付计划当局）。
廖廖：普通中国人为什么这么爱钱？
唐朝：金钱是一种选择权，是一种自由，也是一种代表你对他人所提供价值的评分。我认为不仅普通中国人喜欢，不普通的中国人和外国人也都喜欢。
stardust：福利特别好的发达国家，普通人爱钱没那么厉害，还是受生活中有没有安全感影响吧？
唐朝：对。福利好的，社会阶层固化的，是会导致部分人群失去进取心，对财富的追求渴望下降。
进无止境：忘了谁说的：嫉妒是推动人类进步的最重要的推动力！
周明芃：生活已经很难了，为什么还要把自己塞进妒忌的果壳中去呢？
千金一诺：如何克服老想着通过显摆，让其他人嫉妒的心理，例如买豪宅、买豪车。
尹烨华：显摆不算傲慢，不属“七宗罪”（傲慢、嫉妒、暴怒、懒惰、贪婪、暴食、色欲），但容易激发他人的嫉妒心，是七宗罪的诱因。
2021年10月22日
