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唐朝：如果有人做空，我很乐意将股票借给他们赚点小钱。
天天天蓝：要是索罗斯来也借吗？
唐朝：当然借。索罗斯的钱又不比别人的钱低贱。All cash is equal。
天天天蓝：我是想说，索罗斯为什么在英国、泰国能屡屡得手呢？还是他做空其他国家跟我们现在讲的不可比？
唐朝：其实他经常输的，只是第一他资金管理做得好，懂的逆风扯呼；第二，媒体容易关注到他赢的那几次。
天天天蓝：谢谢老唐解惑。这个问题困惑我很久了。昨天查资料，有UP主也是这样说，我还半信半疑，看来是我们把索罗斯神化了。
樱远：就怕他借了不还咋整？
唐朝：券商收费帮你监控保证金比例，确保账户市值大于所借股票市值以上某值就斩仓还清你的股票。
随风飘舞：29期的书房拾遗里，老唐还回复说非常愿意以5%收益借出股票，2%也行呢。
悠悠我心：券商把你的股票借给其他人做空时，会将券商的收益分你一点，设置里可以选是否接受。这个是否有风险我没看明白，就是说做空的人有可能被平仓后仍然欠券商钱，然后券商的损失会不会让借出股票的人承担。
三文鱼：看完后，我也乐意。又能赚利息，又能有机会继续低价买进我喜欢的股票。最后，还能保证后面有个接盘侠。
2021年10月22日
唐朝：巴神说日内交易非常接近赌博。四十年前的巴神真坏，给儿女挖坑。
继续前进！：本性，成长就是要克服本性。
神经蛙：成长的过程中确实需要克服一些本性，成熟了之后可能更需要顺从本性。
继续前进！：但成熟后的本性不是开始的本性了。
阿丁：哈哈，倒是一个很好的教育孩子不赌博的方法。
林中漫步：赌博非常考验人性，巴菲特这样教育孩子，用心良苦。
墨凝于纸：巴神这意思是开赌场来回收给过子女的零花钱？
花舞蝶：爱赌是人本性使然，远离它就是了，例如不开融资融券账户。
书中自有黄金屋：看到这一段，借鉴巴神的做法。常去吃饭的地方有游戏机，儿子每次都想玩，我答应借钱给他，但是要翻倍还我，这样，二十几分钟，他的几十块零花钱全归我了。后来，再也没有借钱玩游戏机。
三文鱼：除了教育赌博的危害，顺便教育了借款和杠杆的危害。
韦：我高中就是迷上老虎机，把伙食费都输光了，我还成功把我们班寄宿的所有男生都带上了老虎机这条歪路。每月的最后几天伙食质量差啊。
尹烨华：日内交易非常接近赌博的定义，赌博是对无知的征税。–巴菲特。
Seven Zhan*：哈哈哈 这事儿我深有体会，曾经在过年时的聚会上赌输了随身的所有现金，还倒欠钱，输的底裤都没了…之后理智的思考了下，散户和庄家玩儿在概率上必输，然后决定再也不下可能让自己痛苦的赌注了，珍惜美好的度假体验。
2021年10月22日
唐朝：成为一个更好的投资者的最佳途径：读你能读的所有东西，让充满竞争的不同想法填满你的头脑，然后随着时间推移尝试从中找出真正有意义的东西。同样重要的是用“能够承受的起损失的”小额资金尽快地去真干。
游泳aa：这个好，很有借鉴意义。尽早干，随着时间推移，努力实践和思考，活学活用，或许找出价值的东西概率大一些。
星光《BEYOND》：这也是老唐经常说的，本金小的时候，尽快去试，这样能避免未来更大的损失。
Mr.chen：想学游泳，就得下水扑腾。
临在：跟着老唐后，阅读量确实直线上涨。
Joker：今年在唐师和后院的熏陶下才开始阅读起来，真的觉得很多知识、理念以及从不一样的格局和角度出发去审视问题和事件，从其他途径你很难了解的到。
周明芃：最好的机会是十年前，第二好的机会是现在。
庞震撼：世上第一等好事，还是读书。
2021年10月22日
唐朝：对企业越了解，未来变化的可能性越少，我们对安全边际的要求就越小。甚至某些案例里，我们愿意用非常接近一美元的出价去换一美元的内在价值（270去交换300或325）–虽然我们知道，如果能用40美分去买它是更好的事情。
此时，我们是支付相当于合理估值的价格买入企业，意图获取伟大企业未来成长超过我们估值时采用的保守假设之上的收益。
反之，我们就会要求比较大的安全边际去弥补某些不确定性。
临在：确定性，是一个很重要的考虑因素。
Dushu：比如阿茅就是这样的企业。
董伟：40美分找到了，为什么要在接近1美元时购买呢？
唐朝：能找到，当然不出一美元。
泊武：企业的成长性和确定性都是安全边际。
尹基露：此时，我们是支付相当于合理估值的价格买入企业，意图获取伟大企业未来成长超过我们估值时采用的保守假设之上的收益。赶紧拿小本本抄下来。
Horan：确定性越高，买入点距合理估值越近。
唐朝：阿茅在30PE的时候，就大大方方的拿回来。一美元换一美元，也还阔以。
姜鹏：1988年的可口可乐PE应该是14倍左右，当年美国十年期国债是9%，合理中枢为1/9% = 11倍这样。
2021年10月22日
唐朝：内在价值是且只能是一个模糊的区间数字，因为它涉及到对公司未来净资产收益率的判断。任何假设的轻微改变，都会影响内在价值的数据，所以试图算出一个精确的数据，指导一个狭窄范围内的高抛低吸，是徒劳的。
星光《BEYOND》：就像开车一样，眼看前方，手握方向盘轻微摆动，但不能规定必须要摆多少。对于自己熟悉的路段，那就开的很溜了。
人文艺术白日梦：模糊的正确好过精确的错误，一眼辨胖瘦这是不是一个胖子哈哈。
2021年10月22日
唐朝：巴神再次调侃：高等数学在投资领域是没有任何用处的，甚至是有反作用的，但它依然很流行。
大量基金经理用各种充斥阿尔法贝塔西格玛的模型做投资/挣管理费，直到模型失效前他们都可以持续赚到管理费。
而投资人则在兴高采烈地付出多年管理费后，在模型失效的那一次，将所有利润以及部分甚至全部本金亏掉。基金经理们，这次不退费。
XUSIJIE：除了西蒙斯的大奖章。
唐朝：
神经蛙：这些高智商人群把高等数学用错了地方。
星光《BEYOND》：记得在巴芒演义里面好像还有诺贝尔经济学奖的加持也是通过多种模型，最后都破产了。
三文鱼：看了老唐的图。让我想到了长期资本和蔡志勇。
修锦：量化交易的一个特征就是抢时间套利。
崔勇：现在以西蒙斯为标杆的私募不少，都在幻想着一招躺赢。
Daniel隋：想想投机的方法失效是有必然性的，一种公式好用，总会有聪明的资金进来，把这种公式能赚到的差价慢慢填平。
XUSIJIE：六级西格玛事件，如果涉及人类行为，就没有意义了。我对这句话的理解是，飞机正常飞行，从天上掉下来的几率很低，但如果有人劫机，那就不一样了，是这么理解吗？
唐朝：不是，是说人的行为有关联性，有从众效应，会相互影响。往往一件事情发生了，会导致改变相关事件的发生概率，此时根据历史概率统计计算出来的可能性就会错的可怕。
2021年10月22日
唐朝：我们没有任何单一的系统能够对所有的企业价值做出正确的判断，我们只是筛选和比较出一些我们有能力做出决定的企业，仅此而已。
星光《BEYOND》：一直在比较，在自己懂的行业，经过自己认证过的，在我们的一尺栏的能力圈子里面，快乐的玩耍，胸无大志，不去挑战恶龙，我们要躲开他们。
Daniel隋：正好二刷《价值投资实战手册》看到了这张图，印象深刻啊，很简单的道出了投资的法则。
马锐：感觉这样跟着老唐读书，简直太享受了！同步阅读，事半功倍，目前在按老唐荐书的目录在慢慢享受。
2021年10月22日
唐朝：施洛斯不在候选名单上，因为他的胃口吃不下这么多钱。
Michael Xu：查理不想要更多的合伙人，原因有可能是什么呢？
唐朝：芒格给自己赚到了起步资金以后，一扒拉算盘，发现用自己的钱投资未来也会很富很富，而代客理财有时候很烦，当然，指的是下跌的时候。于是老芒格暗下决心，向50年后的某胖学习，想办法脱离理财行当，只用自己控制的“永久性”资金搞投资。
星光《BEYOND》：有些行业天生命好，容易做到很大的规模。这里应该把行业换成模式，施洛斯的模式，注定是小规模，并且随着整体的经济好转，他的收益率会更少。
三文鱼：解了我一个疑惑。是不是也从侧面印证，“捡烟蒂”模式不能容纳大资金？
王庆永：巴神眼里施洛斯不是同路人，为什么呢？施洛斯的才智普通，虽然同是格老门徒，走着走着就散了。
2021年10月22日
