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2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯

詹姆
2022年3月13日
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3月11日晚，中概股继续大跌。腾讯控股ADR也大跌5%，收于44.76美元，折合350.41港币。
如果没有什么特别的事情发生，预计周一开盘港股腾讯也可能跌至350港币附近甚至以下，折合市值约3.36万亿港币或约2.7万亿人民币。
早在2019年11月，老唐就看着2.7万亿的腾讯流口水2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯。
当时曾明确写下：这个位置虽然估值上占不到市场先生的便宜，但收获企业的成长是高确定性的。
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2019年年报数据是：净利润933亿，非国际准则下净利润944亿。
两年过去了，虽然这是环境空前恶化的两年（你懂的……），但腾讯2021年净利润应该还是会有1600亿以上，非国际准则下净利润至少应该有1250亿以上（3月23日发布年报），成长的确是收获到了。
令人惊喜的是，不仅有企业的确定性成长，同时市场还奉上意外惊喜：
短短两年时间，腾讯市值经历过2.7万亿到6.2万亿的旅途之后，居然又回到了2.7万亿2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯
按照2021年中报数据计算，不计算直接并表的子公司，仅腾讯持有的联合营公司股权和股权类金融资产合计17350亿。其中非上市公司股权近2900亿，上市公司股权市值1.45万亿。
非上市部分总体价值预计变化不大，轻微增长的概率更大些。
上市公司市值1.45万亿，包括笋子225亿+粽子2780亿+联营公司（账面成本2345亿）市值11454亿。这里面已经分掉了的京东约1150亿（指去年年中市值），套现冬海集团约200亿，还剩余约1.3万亿。
按照去年6月底至今中概互联的跌幅毛估估（2021年6月30日中概互联1.932元，今天1.02元，下跌47.2%），持有上市公司股票市值按6500亿估算——这应该是足够保守的，因为腾讯持有的上市公司股权并非都是中概股，总体跌幅应该小于中概股跌幅。
6500亿上市公司市值，加上非上市部分约2900亿，投资资产目前市值大约9400亿。
2.7万亿市值，减去投资资产市值9400亿，剩余不到1.8万亿，对应2021年至少1250亿的非国际准则净利润，市盈率不到15倍，收益率近7%，两倍于无风险收益率，在我眼里属于显而易见的低估。
唯一可惜的是，老唐2022年3~5月的所有零碎收入都已有固定用途，无法腾挪来做买入，看着大肥鹅在眼前晃悠实在眼馋2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯
周末我划拉了一下，计划周一当天减持约5%的洋河，买入腾讯。
洋河去年有过大量买入，最低买入价151.05元，最高买入价193.43元，平均买入价159.1元。
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此时价格157.36元，相比去年买入价而言，巨亏1%2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯
自我安慰，就当是付费1%，租了个保险柜把现金锁起来等了一年吧！哈哈，给自己宽心的本事也算一流2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯
之所以选中洋河，有几点因素：
  1. 现在的小企鹅在我眼中是显而易见的便宜。
  2. 古井B即使卖出也无法马上用来买入腾讯，排除。
  3. 分众目前价格是我想买入的目标，绝对不愿意卖，排除。
  4. 陕煤是我席勒市盈率估值法的重要实验对象，且仓位只有8%，无法承受5%的减持比例，排除。
  5. 于是，可选对象只能落在洋河或茅台身上。
  6. 按照2022年预计洋河100亿、茅台700亿的净利润估算值，二者目前均处于合理估值范围，在我眼中难分高下，卖谁都差不多——茅台也是去年均价1730元买回来的。
2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯
7.想来想去还是一者因为对茅台的情感更深，二者因为洋河的持有比例比茅台多三个百分点，最终决定派小洋完成此项任务2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯难过。
8.之所以考虑5%的比例，是因为目前腾讯持股约33%出头，而3月25日会有约1%出头的京东会腾出现金，我对单只个股的持股上限是40%，所以现在最大限度考虑安排5个百分点。
重复2019年11月截图里那句话。
注意注意，高能警告：老唐说的可能是错的。可能是成见，可能是屁股指挥脑袋，甚至可能是收了马化腾的钱来拉抬股价，老唐的看法你一定要过脑。切记切记！2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯
我的看法完全可能是错的，腾讯的股价完全可能再次腰斩。老唐的投资决策从来只是一种比较，是将资本配置在盈利能力更强的资产上的选择，从不代表任何对股价走势的预测。
2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯
我没有预测股价的能力，过去没有、现在没有、未来也没有。实盘公开八年多，年化收益率25%的战绩，没有任何一次是靠预测股价带来的。
在我看来，所有建立在股价预测基础上的投资决策，都只是有意无意的自欺或欺人，时而蒙对、时而蒙错，除了浪费青春浪费钱之外，没有什么别的价值。
因此，我此时的买入决策，没有任何腾讯股价不会再跌的判断。几年前，茅台能跌到9倍市盈率以下，今天15倍的腾讯也没什么特殊的。
或许150港币时，你会发现老唐350的买入简直是乐观到弱智–战争阴云、疫情利空、A4纸乱飞，谁敢说绝对不会到150呢？
别忘了，600港币的时候老唐就看好并买入腾讯，现在回看是显而易见的买高了。
也别忘了，老唐曾经10.38元买入分众，不到两年最低跌至3.85元——小分也是可怜，每次都被拎出来示众。如果这次小企鹅赔钱了，下次就让小分轮岗休息2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯
我不喜欢马后炮，我愿意坦坦荡荡分享想法。我用我自己的钱，实践自己的思考，但我不会为你的钱负责，过去不会，现在不会，未来也不会2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯
套用据说最近很流行的一种说法：老唐腰斩也不影响生活，老唐就是归零后靠卖书和公众号收入也是高收入人士，你不一样。
是的，你不一样。你的情况只有你清楚，你的宝贵资本只能由你自己负责，请一定要慎重思考、独立决策，千万不要盲目跟风2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯
关键提醒：老唐不怎么在乎买高买低几个百分点，经常日内“抄顶”。你要是抢跑，完全可能遭遇无情踩踏哦~2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯
投资有风险，决策请谨慎
利益披露：本人持有文中提及股票，且在未来72小时内会对其中部分股票实施交易。
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