前言：书房有些问答，有记录和分享价值，却因散落在不同地点，部分朋友可能看不见，挺可惜的。
老唐尝试顺手将它们拾起来，做个保存和分享，命名为《书房拾遗》。
收录过程中，在不改变原意的情况下，对问答原文或许会有少量补充和修订。
大概每凑够四五千字，就推送一期。今天是第45期。
呵呵：巴菲特所谓的“会以较高估值购买”才15倍！
唐朝：这个倒也不奇怪。那个期间的15倍市盈率确实算高，因为当时的无风险利率是两位数。
2021年11月30日
唐朝：喂，小丽，股市又跌了哦！
几年后我们回头总结的时候，或许会发现2021年里，居然有那么长一段时间，几乎所有的股票都在理想买点附近晃悠，那时我们会想起’小丽’吧？
FLJ：这个广告神了。那会儿应该是段永平的事情吧。
唐朝：是的。
青衣：可我已经躺平了。
唐朝：同志们会帮你买的，你就安心躺着吧
航：本小丽只是没钱，看着人家买买买罢！
唐朝：没钱就安静坐着，不影响所持公司日以继夜地给你赚钱。
胖纸：理想买点的时候总是没有钱，唉。
唐朝：没钱并不是问题。你有钱没钱，都不影响这些企业日以继夜地给你赚钱。
2021年11月30日
Slow：有个大V发了篇关于“数字货币将会导致第三方支付消失”的热议文章，粘贴过来给朋友看看。
唐朝：文章挺长的，但主要论据是数字货币不收费，所以商家会力推，最终银行会战胜微信支付宝。
——假如我没理解错这位作者的观点，那这个观点出发点就错了。商家推有什么用呢？商家能要求消费者必须用我规定的支付手段支付吗？显然，他们没有那个能力。
商家是将就消费者，消费者用什么支付手段，商家就得想办法满足，否则就是一个死字当头（极少数极少数特别牛的商家或许例外）。商家就算想推数字货币，也必然是数字货币、微信支付宝、信用卡都支持。
那么，既然微信支付宝信用卡都可以支付，那么接下来就要讨论消费者为啥要把钱放在数字货币里。消费者就因为央行管理、不给利息、银行服务更差就把钱从微信支付宝里移到数字钱包里吗？
不，消费者才不关心钱在微信APP还是数字钱包APP里。他们关心的只有三点：安全不？方便不？有利息不？——这三点的结果是什么呢？就是现有格局呀：安全、方便，还有利息。
消费者钱在支付宝微信里，商家就没有胆子不提供微信支付宝付款。说数字货币推出会灭了微信支付宝，想多了。
数字货币替代的是现金，微信支付宝可以作为现金支付手段，也可以作为数字货币支付手段。货币的形式和支付的形式，是两码事。
数字货币不是微信支付宝的对手，它是运钞车、ATM机、点钞员、印刷厂……的对手。
bp：“数字货币对微信支付，相当于微信对短信的杀伤力”这人还真敢瞎说。
数字货币与微信支付，明明一个是商品，一个是物流，这二者只可能相爱，怎可能相杀。
空镜：“数字货币不是微信支付宝的对手，它是运钞车、ATM机、点钞员、印刷厂……的对手”。这个观点与中国人民银行数字货币研究所长 穆长春的结论相同，佩服老唐对复杂事物的穿透力，一眼看到了本质。
唐朝：哦？这位所长也这么说过？
空镜：穆长春在得到上关于数字货币6讲中的内容
空镜：降低纸币的成本。
方言：照这位大V的逻辑，不止支付宝和微信支付被消灭，商业银行也被消灭了。大家都把钱存在央行嘛！
照我粗浅的理解，支付宝，微信，和商业银行都没有本质的区别，都是普通人存钱，贷款，提供支付和转账服务的机构。
2021年11月30日
红茶白兰地：刚老唐提到“PDD并不本分”这个话题，忍不住引申几句。对于投资，段总非常强调商业模式和企业文化，而企业文化按段总说法是应该”做正确的事”，简而言之就是本分。
段总作为公司经营者，从早期的步步高到现在一脉相承的Vivo，OPPO，几十年来网上有太多上游供应商，下游经销商侧面评价，例如段总的企业不拖欠货款，不给回扣。
不管是段总本人到现在的陈明永等人，我几乎没看到段系企业有说一套做一套，不符合本分的行为事例，欢迎大家补充。
作为投资者，段总主要持仓按比例大概是苹果，Google，茅台，腾讯，伯克希尔。
苹果对用户隐私保护的重视程度远胜同行，为此可以牺牲广告收入；Google十年前因为“不作恶”可以放弃世界第二大市场；茅台对于质量的重视更是深入骨髓，段总曾经评价的大意是如果茅台不本分，怎么可能每年几千万瓶酒的质量不出问题；
腾讯在本分角度曾被多方指摘，但这更多受限于国内大环境，微信对于隐私保护不可能做到苹果程度。马化腾曾在一个短视频中概括了腾讯的文化即为正直、不玩财技和契约精神。
另外插句，南非投资者几千万美元进来“啥都没干”，躺着就变成了几千亿美元。公司创始人之间为了股权可以大打出手六亲不认，Pony能够不为几千亿美元诱惑做坏事，公平对待无亲无故的南非投资人，这份胸怀和诚实本分已经是世间少有了；
至于BRK，巴芒一辈子的行为已经说明了一切，这家公司是全世界唯一一家我没看过年报，扫一眼P/b就敢重仓买入而且持有五六年了毫无心慌的，因为我知道二老不会坑我。
最后关于PDD，一来段总曾说PDD持有比例也就1%，二来我没用过这家服务实在不好评价。
列举这些只是想说，和商业模式一样，本分可能也是同样重要的筛选条件。不管是投资还是其他，只有和诚实的人合作，只有自己真的同样诚实本分，才能走的长远，才有最大可能取得理想的结果。
唐朝：没争议。我也只说的是”就拼多多这个案例而言，和本分不搭界”，我并没有否定段总投的其他公司。
无语：我记得段总对于拼多多的投资，主要是因为欣赏黄峥这个人，也就是投的是人，类似风投。
文武：拼多多不能算是段系企业。段总只是投黄铮这个人而已，他之前就说过看不懂拼多多。
2021年12月1日
韩冬：唐师，企鹅分众洋河都已买到持仓上限，茅台没到买点，如果这时候有子弹，这时候是不惜突破上限买理想买点的企鹅分众呢，还是买etf等茅台股价下来呢？
唐朝：应该是后者吧，我一般不会主动突破持仓上限。
2021年12月1日
Blazer：唐师，如果有足够的额度，会提高古井贡B的持仓上限吗？
唐朝：如果你问的是有钱现在会不会买入，答案是会。
如果你问的是有足够的钱会不会提高持仓上限，比如提高到最高30%，40%？答案是：不会。
2021年12月1日
Feng：老唐，您好，如果茅台提价，按照以前的经验，一般几月份宣布？现在我天天等待提价呐。
唐朝：这个没啥规律。如果打算元旦提价，那本月经销商大会就会宣布。如果不是，那就不知道什么时候宣布。
2021年12月1日
阿问：老唐，茅台2013年财报其他应收款明细中，有支付给广告商的费用，是因为广告费不属于主营业务，所以放在了其他应收款科目而不是放在预付款项科目吗？
唐朝：也不是。简单粗暴这么理解吧：如果你付了一笔钱给一家广告公司，说业务发生以后我们结算，多退少补。这个时候就是其他应收款，因为它不对应具体的服务，可以取消而后退钱。
如果约定他们为你设计和发布某广告。在业务还没有实施前，这笔钱就是预付款，因为它对应了具体的服务。
2021年12月1日
Lei：老唐，对于初学者来说的话是先多看财报，还是先多看书籍比较好。谢谢
唐朝：我认为多看财报，不懂的时候查书，是进步最快的方式。
2021年12月1日
Snow：请问下老唐，你这选股从来不看赛道的吗，不去考虑一个行业未来发展空间吗？
比如陕西煤业，以后煤炭行业只会走下坡路了，随着新能源发展这个行业会慢慢萎缩，为什么还要买这个？
唐朝：嗯，不看赛道。主要是我搞不懂什么是赛道，也不知道如何看赛道。
Snow：换个说法是行业，挑选个股，它所在行业未来发展空间总该是要考虑的吧？
唐朝：会。
2021年12月1日
W_w_j：唐师，能否推荐一下费雪的书籍？
唐朝：《common stocks and uncommon profits 》，通常译为《普通股和不普通的利润》或《怎样选择成长股》
2021年12月1日
许可：请教：《价值》一书上说——本质上看，股权资产，不管是上市公司股票还是非上市公司股权，其价值都取决于公司的剩余现金流。请问为何是剩余现金流？
唐朝：所谓剩余现金流，比较普及的翻译是自由现金流。就是企业在其生命周期里，每年“能”拿出来分掉、不会影响企业持续经营的现金总和——注意，是“能”，和具体有没有拿出来分，没有关系。
公司价值取决于未来的全部剩余现金流，是因为全体股东作为一个整体，除了自由现金流（剩余现金流）之外，没有其他任何收益来源。
2021年12月1日
多样世界：老唐，你说”沪深300创立以来，2004年12月31日基准日1000点，今天全收益指数是6535点”,请问这个6535怎么来的？
唐朝：有个指数名叫沪深300全收益指数，指的是包含现金分红在内的沪深300指数的变化情况（沪深300指数将成分股现金分红除权作为下跌处理），这个6535就是说话当时的全收益指数值。今天（12月3日）收盘点位是6499.38点。
2021年12月3日
唐朝：我们眼中的商界精英，他们是怎么走出来的？
其实大部分也是在日常生活和工作中，愿意吃亏，愿意承担更多责任，愿意为他人付出，然后靠一件一件有始有终的事情，不知不觉获得了他人的信任。所以在他需要做什么的时候，才会得到其他人的响应、认可以及资本或资源的配合。这就是成功之路。
Mr.chen：“不仅企业如此，我们生活中做人做事也是如此。
任何时候，都能让我们前后左右的相关人等，因为你而获得好处，看上去似乎你让利了，吃亏了。
但维护你的人会越来越多，想创造机会和你合作的人越来越多。你的机会越来越多，事业和财富自然就起来了。
这也是李嘉诚的传家秘籍：如果一份合作七三开是公平合理的，争取一下甚至八二开也是可以的，此时坚持自己只拿六，想不发财很难。”——唐朝。
阿甘：这也是老唐正在做的。
司空：跟着您一起读《沸腾》。这本书给我的第一感受是书中人物遇到问题后，第一时间想到的是“我”如何解决这个问题，而不是我能不能解决这个问题，或者等别人解决问题。
总结起来就是：他们的主动性很强，更更重要的是都有超强的执行力。我不断的将我设想成书中的人物，想象自己能否像他们那样成功？
答案是：不能。差在主动性，缺乏逆境中的强大的意志力，没有高效的执行力。
感谢您对这本书的分享，以及您分享的“成功之路”，让我找到了进步的方向。现在我只希望自己能在未来十年之内能做成一件事，不贪多，不旁骛。十年后的我应该也会感谢我自己。
辉哥：吃小亏赚大便宜；吃小亏可以识别不值得的人，可以找到关键合作伙伴。这就和做投资一样，投资赚的就是几个核心股票的关键长期操作，试图频繁买卖，每次都赚一点的，最后就会亏的一塌糊涂。
这2个事情非常简单，但是最难的就是识别和坚持。老唐给我最大的指导就是，让我知道这些道理是相通的，而且这条路是能走通的。
我做生意认识很多人，多数是小亏，但是极少数几个长期相互认同的朋友就可以在关键时刻给予决定性帮助。就好像我做股票这么久，最关键的一次就是2018年茅台跌停的那天，bp和强哥电话里骂着我去买茅台。
这些就是长期相互愿意吃亏，愿意承担更多责任，相互信任，长期学习的结果，不然他们不敢说，我也不敢信。
2021年12月3日
天天向上拱一卒：巴菲特和B夫人不欢而散？我怎么记得B夫人是因为和儿子关系不好，而另立门户的。
刘方：大概是是因为巴菲特买下后，控制权发生变化，儿子孙子也得到很多钱，儿子孙子拿到很多钱后不努力工作了，然后看不惯儿子孙子的原因，在对面又开了一个家具城。成了巴菲特的对头。
唐朝：冤枉B夫人的儿孙了。其实是儿孙们工作太努力，他们认为B夫人老了，out了，不想让她参与企业的日常经营管理。97岁的B夫人一气之下，在马路又开了一间家具商场和儿孙们竞争。
两年多后，巴菲特出资500万美元买下了B夫人的新店，然后和99岁的B夫人签订了同业竞争协议，约定她不可以再另起炉灶创业
B夫人被收购后，一直在店里工作到104岁才退休（1997年），次年去世。
另外，你看的这本书里这个图表，标注的年龄不对。B夫人出生于1893年，离开家具城是1989年，随后在街对面开的新店，年龄算96或97岁都对，但不是95岁——新店于1992年被巴神重新收购。
Dr Ross：家具城不算零售业吗？
唐朝：算。
Dr Ross：那怎么看待这个家具城的成功？只是因为天时地利人和管理层超棒，所以它成功了？不适合我等中国小散学习吧？
唐朝：主要是管理层厉害。
2021年12月3日
