前言：书房有些问答，有记录和分享价值，却因散落在不同地点，部分朋友可能看不见，挺可惜的。
老唐尝试顺手将它们拾起来，做个保存和分享，命名为《书房拾遗》。
收录过程中，在不改变原意的情况下，对问答原文或许会有少量补充和修订。
大概每凑够四五千字，就推送一期。今天是第38期。
wkx：向少数股东分派股利的比例是怎么设定的？五粮液2020年报告，合并报表利润200亿，分红100亿，比例50%。
但这个少数股东分配的比例大概在80%。是双方协商好的吗？
唐朝：这玩意儿没有设定，没有比例，你在财报和书里都找不到指标。你要退回到原理上去，想想什么东西是“向少数股东分配的红利”，是谁分的，给谁分，为啥分……然后就清楚了。
两小时还想不清楚，你再问，我给你答案。
前山后生：这是控股子公司在向母公司分派股利，是公司体系内部全局统筹把现金放哪个实体。母公司需要资金的话，主要子公司销售公司分红比例就高一些，相应的子公司的少数股东得到的比例也就高了。
2021年10月20日
子涵：古井贡 “其他应收款”中的这两项算投资还是借款？
如果算投资，看看人家洋河投资的中银证券，足以见得古井投资水平真的一般般。
唐朝：投资，然后亏光了。
FLJ：这太狠了吧，100%计提还账。
唐朝：很多年前的投资，投资对象已破产。
2021年10月20日
2026：学习《新手财》有个问题想咨询，156页提到腾讯上市时每股面值是0.0001港元，2014年5月实施1拆5后，每股面值调整为0.0002港元每股。
我想问，A股也是这样么？感觉如果也是这样，A股不应该除了2家之外，其他都是1元面值吧？
唐朝：没看懂你的问题。一拆五就相当于A股里的十转增四十。A股除了紫金矿业和洛阳钼业之外，其他上市公司都是1元面值。
2026：首次收获唐师直接答疑，激动。唐师的意思是，a股都是通过转增股的形式实现“拆股”的是么？那我明白了，只是转增股的话，面值不变我能理解了。
我前面问题的意思是，如果a股也有像腾讯拆股的这种操作，不应该只有2家企业面值是非1，因为只要有其他企业拆股了，面值就不是1了。
唐朝：A股规定的面值就是1元，送股转增都直接增加股本金额。港股的股本面值可以自己随便设——面值不管是1分还是1元，都没有什么意义，只是股东投资在股本和资本公积两个科目之间放哪里的区别。
A股的规则更简单一些。
2021年10月20日
唐朝：这位坦荡的朋友，笑到我刹不住车
魏婕：如果生活中喜欢便宜占尽，会有朋友吗？
唐朝：是的。会感恩，常感恩，其实客观上就好像是向身边所有人撒下了一把“来，继续帮我吧，帮我有好处”的饵。
这不是自己境界有多高，它实际上是从边际上“刺激”更多人来帮自己。
老是满足于占人便宜的人，却是不断向四周释放着一种神秘的信号：“都走开，不要和我打交道。和我打交道，你一定会吃亏的”。
前一种人，注定会被发现似乎老是会遇到机会。后一种人，则老是靠自己苦苦奋斗。时间久了，人生差距就出来了。
好亮：如果一个人不懂得感恩，未来的路一定是越走越窄……更别说，能得到别人的爱。
唐朝：好亮总结的好。路越走越宽和越走越窄的区别，这可能算是人生宝贵经验里排名比较靠前的内容了。
好亮：跟随书房以来，您教我最宝贵的财富就是做人，投资只能排在第二。我永远忘记不了您说的那句话：“帮百万以下的人成长，比帮富人赚钱更快乐”。
如今我也踏着您的足迹，帮助可以帮助的人。做有价值的事，我便会更有价值。
2021年10月20日
刘志桐：唐师，无论我在坐车坐飞机的时候，还是身边同事，我都能看到好多打开券商软件在看的，不管是不是技术还是趋势投资者，总的看人员还是挺多的。
但是我看唐师每篇公众号阅读量大概在7万到9万，实盘多一点10万+，唐师有没有想过，我们这种看企业价值的投资者占多大比例？
唐朝：“炒”股的永远是主流，这个没有人改变的了的。
虽然我的文章阅读量在10万上下，但我个人认为书房里真正以股模式思考问题的价值投资者，可能不会超过1万人。
2021年10月20日
C：分众马上就要分红了，明天买入合适吗？
唐朝：为了参与分红而买入，任何时候都不合适。
2021年10月20日
贝巴索森：老唐一般都不怎么买小盘股，是小盘股不符合吗？因为巴菲特说过他如果资金量不像现在这么大，他会主要在中小盘里找公司。
唐朝：也没特意，只是我比较注重历史记录优良。而恰好有优良历史记录的企业一般都已经长大了。就仿佛我们无法在小学二年级里，找到连续五年考全校第一的学生一样。
2021年10月20日
忍默：您不买的企业（比如银保地基），是不是并不意味着买它们不赚钱，而是相比较来说，它们的确定性没有您买的高；或者，就是生意模式不是您喜欢的；或者，就是难度太高（七尺跨栏）？
唐朝：都是。确定性不够，生意模式不喜欢，难度太高。
2021年10月20日
Dqc：唐老师每天花在阅读研究上的时间有多少？
唐朝：不太清楚，阅读是我的人生享受，几乎没事儿就读，没统计过。
2021年10月20日
丁文超：财报里“应付职工薪酬”，有本期增加，本期减少，这两项是什么意思？正常理解不是期末数减去期初数，就等于期间的员工薪酬吗？
唐朝：2021年元旦，你的老板欠你2020年12月工资和年终奖共计2万没发，这个数字就是2020年资产负债表上的应付职工薪酬，也是2021年年报应付职工薪酬的期初数。
2021年，你每个月工资3万，全年36万，年终奖4万，合计40万，这就是“本期增加”。
2021年内，你老板付了你2万+33万（去年12月的工资和年终奖+今年11个月的工资），这就叫本期减少。
然后还欠你最后一个月工资3万+2021年年终奖4万，合计7万，就是2021年末的应付职工薪酬。
2021年10月20日
唐震宇：唐朝老师，你是三年后合理估值的50%买入。对某些公司来说，会不会很多年（3～5年以上）找不到买点，也就是一直没有投资机会？又该如何破解？
唐朝：会。既可以寻找其他目标，也可以向我一样，提升对波动的承受能力，让自己有能力在合理估值以下就买入，到理想买点就清空现金。
2021年10月20日
老赵：我在尝试用您提到的企业分析30问来自己分析一家企业。第四问是公司的核心客户是谁？
但是在财报里只会公布前五名客户的销售额占比，不会透露客户名称。请问可以从什么途径查到具体客户名单呢？
唐朝：我认为查不到也无妨。你研究一家企业，知道服务的核心客户群体是哪一拨人就可以了，不需要知道对方的公司名头，家住何处，身高多少，腰围多大。
2021年10月20日
FREEDOM：为啥茅台要出43度和50ml，250ml这种没有销量的酒呢？
唐朝：还是有些需求，有些销量的。可能是习惯性地想“丰富产品线，更好的满足消费者需求”吧。
2021年10月20日
刘仔头：话说老唐知道分众那些非流动金融资产大礼包里头的投资公司，都投了点啥项目？到底是怎么得到利益的吖？
唐朝：分众的这部分主要就是存款。你说的投资公司，指的是持有股权的公司吗？如果是，那利益来源就是分红、再融资、上市、或转卖。
2021年10月20日
Mr.chen：从当前的产销关系来看，茅台尝试通过降低储酒比例来增加销量，目前的销量也从四五年前基酒产量的70+%提高到了80+%。
那么，随着老酒储量的不断增长，储酒比例不断降低，会不会达到产量约等于销量极限状态？
如果会，那么茅台酒的储能上限大概多少？或者说，储存多少老酒就不需要再新增储量了呢？极限状态达到时间能不能预估呢？
唐朝：这个很难估计。即便是茅台公司管理层也给不出预测，只能根据市场情况相机决策。
2021年10月21日
人生何必太计较：请问期权的风险大不大？
唐朝：期权是一种杠杆倍数很高的金融衍生品，风险相当大。以我有限的认知能力判断，普通投资者参与进去，说九死一生算低估的，长期看基本是十死无生。
2021年10月21日
匆匆过客：陕煤9月份的煤炭产销量同比下滑，是不是说明小保当煤炭9月份还没恢复生产，假设到11、12月才恢复生产，还能完成年度核定产能么？能不能在一两个月内完成四五个月的产能呢？
唐朝：不知道，推理上不会那么干。一者公司没有赶着今年将煤挖出来卖的迫切需求，二者那样赶工开采容易出安全事故。只有弊没有利的事情，没人会干的。
其实产量部分是今年无需关心的变量，本身波动很小，虽然九月是下降的，但总体还是上升的。今年起作用的核心变量是煤价。
2021年10月22日
lisfranc：偶然翻到书房旧文里这个留言，此时此境，百感交集。
不知道那位只靠”常识”就发财到不好意思的读者朋友，有没有实现他的小目标。
啥才是常识？股市是可以改变命运的地方，却不是能够发财的地方。这看似矛盾的观点，需要经过多少痛才能领悟。
感谢感恩唐书房，文字打败时间，沉淀出生活的真相与生命的意义。
唐朝：这一围观，就是四年。四年后回看这条对话，还真是百感交集。
2017年11月9日这位朋友发留言“凭常识就可以发财，要靠许首富实现一个小目标”，当日收盘价30.8港币（前复权25.92港币），到今天2.69港币，跌掉约90%。
股市赚赔先抛去一边，不知道这位朋友对她/他口中的“常识”二字有没有新的认识？
另外，趁着这个案例，也可以发现心中没有估值锚，对企业究竟值多少钱没有判断的时候，因为跌了很多去“抄底”是多么可怕的事情。
假设你从这位朋友发言时的25.92起算，到腰斩后的13元附近抄底，至今你还是能亏出去80%。甚至你再等一个腰斩后6.5元去抄底，你依然会亏损约60%……
2021年10月24日
老江湖：老唐，现在还有分众的三季报没公布，今天放量大跌，会不会有些许担心。
唐朝：如果投资需要担心这些，那恐怕会早早变秃，得不偿失。
这么说吧，在我看来，但凡担心这些的，基本上没有什么希望在股市赚到钱。要在股市赚到钱，必须要视放量大跌、放量大涨的这些市场动态为垃圾信息才行。
2021年10月27日
价投Daniel：老唐，洋河的存货从2019年到2021年三季度分别是133.01亿、135.58亿和149.91亿， 明明存货越来越多， 而合同负债也在不断增加。
是公司供不应求，但不发货，销售商急着打款订货吗？应该怎么理解呢？
唐朝：这是对存货的错误理解。存货里大部分是基酒，不是成品酒。
2021年10月27日
Meng：巴芒演义后面附录里那些书你全看过?
巴菲特有一段投资经历，巴芒演义里没有提到。就是巴菲特曾经有一段时间买过白银期货，不知道他买白银做什么，和他风格不像啊？
唐朝：都看过，且不止那些。
巴菲特买白银，就是一种投机，当时他认为需求增长大于供应增长，白银价格会大涨。
但实际上最终没赚到什么钱，买的太早，卖的太早。是个不值得的一提小案例，因为与巴芒演义主题无关，所以没有收录。
2021年10月27日
清风弗山冈：如果研究财务报表就可以致富的话，那么所有的会计师和经济学家都成富翁了。最重要的还是战略，你选择洋河本身就是一个错误。
唐朝：坚决支持你的想法，无限崇拜你有能力研究战略。我只想请问：“我有没有权利选择错误？我嫌钱多，就想亏几个出去，可以不？”
如果可以，请你取消关注，避免我的文章干扰你研究战略致富，也防止你干扰我研究报表的亏钱大计。
2021年10月27日
