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老唐实盘周记20211211

詹姆
2021年12月11日
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本周交易
无
目前持仓
目前持仓：腾讯36%，洋河24%，茅台20%，分众8%，古井贡B6%，陕西煤业6%，另有观察仓海康威视和福寿园不计。
下表除“当前股价”和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
老唐实盘周记20211211
注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；
②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化； 
③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。  
附：上期数据
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收 益
本周实盘净值上涨约3%。
2021年内收益从上周末的-3%，变成本周末的0%（四舍五入）。
老唐实盘周记20211211
注①：老唐实盘年度收益率，按基金净值法和实际收益率孰低取值，均不含新股收益。
注②：沪深300指数收益未包含每年2%左右的分红，数据略有低估。
实盘与沪深300指数对比图
老唐实盘周记20211211
强烈申明
本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩或翻倍的风险。
请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记。
重要事项
本周重要事项：
  1. 茅台投资78亿开建位于坛厂的包装物流园：具体规模未披露，怀疑是计划搬迁现有包装车间给酿造部门腾地。
  2. 分众披露年内已经收到政府补贴约4.2亿：常规公告，轻度利好。
  3. 央行调整准备金率：上周周记里预测过本周会降准。
  4. 中央经济工作会议中对煤炭行业的修正性表述：对过往政策的纠偏，利好煤企。
  5. 补发金融资产对应财报科目表。
仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。
老唐实盘周记20211211


1.茅台投资78亿开建位于坛厂的包装物流园。
本周茅台发布公告，为满足公司产品包装、仓储、物流需要，公司计划投资78.33亿元实施包装物流园项目一期工程，建设地点位于仁怀市坛厂街道，建设周期为 24 个月。
这个公告内容很简单，没有披露项目占地多大，厂房多少平米等更多详情。根据2019年12月同样在坛厂街道开工、投资41亿的8万吨系列酒包装物流项目推测，这次的项目应该和系列酒包装项目挨着，而且设计包装产能更大。
78亿的绝对数额当然不小，但对于账面闲余资金超过1500亿的茅台来说，只算是一笔“小钱”。
其主要目的猜测有二，其一是着眼长远，及早抢占有利位置，为未来的企业发展预留富裕空间；
其二是可能考虑将现在位于茅台镇内的包装车间和物流配套，一起搬到20公里外的坛厂街道，腾出茅台镇范围内的土地资源，用以茅台酒的酿造和制曲车间扩产。
所以该消息可以理解为中性或轻度利好吧老唐实盘周记20211211
本周茅台股价回到了2000元以上，有多位朋友追问我：如果年初持股不动至今是什么情况？
统一回复一下吧：若今年全年无交易，今天的年内收益率是-8%。
今年茅台仓位没有买够，略有遗憾。
由于腾讯和洋河先跌，所以茅台跌到提前写好的1560元重仓介入位置时，我手头已经没钱了老唐实盘周记20211211
老唐实盘周记20211211
1560位置计划是买入16%仓位，实际只买入2%仓位。
结果茅台股价从8月20日本轮最低1525.5元开始上涨，至今已经回到2100元附近，本轮估计很难在买到1560位置了。
说不遗憾是不可能的，但遗憾≠后悔，因为买到腾讯和洋河，一样是让我自己很满意的决策。
金钱不如主意多的时候，注定是会面临这些选择的，必须要放弃一些可以看得见的机会。
哪怕是伟大如巴神，也是六十多岁超百亿美元身家之后，才解决掉这个“主意比钱多”的难题。
顺带再回复一个多发的、无聊透顶的蠢问题：
老是有人声称老唐之所以取得今天这样的收益率，是因为有源源不断的新资金进入，否则早就如何如何了。
——当然，如果只是鄙视老唐，其实无所谓。我不介意被鄙视，本来就自认能力相当一般。
但持这种说法的人，常常顺拐出来一个容易误导新人的结论：所谓价值投资，如果没有源源不断的现金抄底，就不可能取得好收益！
这些人没有统计和思考的耐心，容易理解。毕竟去统计老唐追加新资金的比例，挺繁琐的，工作量不小，远不如直接指指点点来的爽快。
但让我奇怪的是，这些朋友难道同时还患有阅读障碍吗？老唐实盘周记一直都有清楚的标注：
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这句话啥意思呢？就是说追加资金如果提升了收益率，不算。
追加新资金对实盘收益率的影响只有两种：①不改变实盘年度收益率；或②拉低实盘年度收益率。
更简单粗暴的说法就是：“如果最近八年没有一分新钱进入，老唐实盘的收益率会比今天表格里的数据更高。”
如果这样还是有人读不懂，那也就只能放弃治疗了老唐实盘周记20211211

2.分众披露年内已经收到政府补贴约4.2亿。

本周，分众发布公告披露，2021年内已经收到政府补助合计约4.2亿，超过上一年度净利润的10%，触发披露要求。
这是常规程序性公告。老唐过去多次写过分众收到政府补助，实际上是披着“非经常性收益”外衣的“经常性收益”，是主业经营的一部分。
老唐实盘周记20211211
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所以，知道这事儿就行了。它就是公司净利润的常规组成部分，在公司利润表里计入其他收益。
因为是可以预计的常规披露事项，公司三季报里预告的年度业绩预测数据里，已经包含了大部分政府补助（至少包括了截止三季报披露之前所有收到的补助）。
所以，即便是归为利好，也是非常轻度的利好老唐实盘周记20211211，无需太过关注。
昨天，分众董事长江南春到洋河谈业务。难得遇到咱们旗下两家非控股子公司的董事长同框，转发表扬江南春业务员的努力和拼搏老唐实盘周记20211211
你看江董事长一副笑咪了的表情，再看张董事长板着的那张脸，大概率就知道昨天这笔业务，恐怕是小分分揩了洋哥哥的油老唐实盘周记20211211
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3.央行调整存款准备金率。

这是上周周记里说过的事情。
老唐实盘周记20211211
这次调整是针对所有金融机构，全面下调存款准备金率0.5个百分点，向社会释放约1.2万亿长期资金，属于力度很强的流动性释放政策。
同时，本次疫情中我国企业抓住机遇带来出口的迅猛增长，加上全球各国央行同步大放水，导致人民币升值压力大增。
央行本周同步上调外汇准备金率两个百分点，以对冲人民币升值压力，支持出口企业参与国际竞争。
关于存款准备金率及其影响的相关知识，感兴趣的朋友可以看老唐2017年1月出版的《手把手教你读财报2》第5~10页「银行的印钞戏法」一章，此处老唐就不点评了。

老唐实盘周记20211211

上周，就因为老唐点评了一项经济政策，四五千书房老友聚集的“书房后院”突然就被永久性封闭。

过去一年半朋友们积累的大量宝贵资料瞬间消失，损失之大无法估量老唐实盘周记20211211

为防止书房遭同样的厄运，我以后会尽量规避点评宏观大政，也尽量规避对留言区相关问题的回复，希望朋友们理解。
注：书房后院是一个自去年六月运行至今的免费小圈子，聚集了书房四五千老朋友参与。
书房里推送的经典陪读和拾遗，大部分内容均来自书房后院。
本周后院已经被永久性封闭，无法再加入。请新老朋友不用询问了，谢谢老唐实盘周记20211211

4.中央经济工作会议对煤炭行业的修正性表述。

中央经济工作会议12月8日到10日在京召开。
会后发布的纪要里，有一段关于煤炭的表述，算是煤炭行业的利好吧。原话如下：

“实现碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求，要坚定不移推进，但不可能毕其功于一役。要坚持全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险的原则。传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合。”

很直白，不需要中翻中。就是对过去一段时间里，因“碳达峰碳中和”目标而对煤炭行业各种排挤打压政策的纠偏。
按照今天中央财经委员会办公室副主任韩文秀的解读，我理解今年的中央经济工作会议总体方向是偏积极的。
注意韩副主任这段解读里的加红语句，说的非常清晰。

明年经济工作要“稳字当头，稳中求进”，各地区各部门都要担负起稳定宏观经济的责任，积极推出有利于经济稳定的政策，慎重出台有收缩效应的政策，政策发力要适当靠前，调整政策和推动改革，都要把握好时度效，坚持先立后破，稳扎稳打，要保持战略定力和耐心，不把长期目标短期化，系统目标碎片化，不把持久战打成突击战。加强统筹协调，避免局部合理政策叠加起来，造成负面效应。

5.补发金融资产对应财报科目表。
本周的重要事项都很简单，周记比较短，正好趁此机会将11月29日推送的、多了一行字的金融资产科目表，修正重发给大家。
上市公司持有其他公司的股权，分为三类：能控制的子公司、有重大影响的联合营公司、其他不具备重大影响的小股投资。
合并资产负债表里，将子公司全部资产负债都合并了，所以对子公司的持股就不再重复出现；对联合营公司的持股，在合并资产负债表里叫「长期股权投资」；
其他不具备重大影响的小股投资才是金融资产，或计入笋子的「交易性金融资产」、「其他非流动金融资产」里，或计入粽子的「其他权益工具投资」里。
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本周运动
本周跑步两次，单次10公里。陪我家领导湖边散步一次5.7公里。
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周六同口径除皮净重85.9kg，环比持平——175cm。
祝朋友们周末愉快老唐实盘周记20211211老唐实盘周记20211211
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